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据国家统计局数据，2026年5月社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%，较4月的+0.2%进一步转弱；1-5月累计社零206031亿元，同比增加1.4%，消费大盘仍呈弱修正特征。家电板块方面，2026年5月家用电器和音像器件类零售额为975亿元，同比下降15.6%；1—5月累计零售额为4197亿元，同比下降6.9%咱们我们都以为5月家电社零承压大多数来源于两方面要素：榜首，高基数仍是同比下滑的中心原因。2025年以来，以旧换新方针对家电消费构成了较强拉动，尤其在上一年二季度，家电消费增速处于阶段性高位，导致本年4、5月同比口径面对较大基数压力。第二，终端需求自身依然偏弱。上一年方针影响对部分家电需求构成前置开释，尤其是空调、冰箱、洗衣机等我们电品类具有耐用品特点，更新周期较长，短期内需求简单遭到前期透支影响。一起，当时居民大额消费志愿康复仍偏慢，地产链条对家电新增需求的带动也相对有限，使得家电终端动销仍面对许多压力。展望后续，二季度高基数压力仍未彻底开释，但随着下半年基数逐渐回落，家电社零同比降幅有望边沿收窄，板块或出现“前低后高”走势，后续要点重视方针连续、旺季出售及终端需求修正状况。
1）商场与板块体现：本周沪深300指数+3.44%，申万家电指数-0.64%。个股中，本周涨幅前三名分别为创维数字（+21.90%）、兆驰股份（+14.78%）、朗迪集团（+13.72%）；本周跌幅前三名分别为天银机电（-16.19%）、惠而浦（-12.07%）、海信视像（-9.84%）。
2）原材料价格：本周（6/13-6/19）铜价指数+0.16%，铝价指数-0.41%，冷轧板卷指数-0.50%，中国塑料城价格指数-1.18%。本月铜价指数-0.60%，铝价指数-10.28%，冷轧板卷指数-1.00%，中国塑料城价格指数-5.55%。26年以来，铜价指数+9.27%，铝价指数+14.05%，冷轧板卷+0.76%，中国塑料城价格指数+8.66%。
3）汇率与海运：到2026年6月19日，美元兑人民币汇率中心价报6.81，周涨幅-0.00%，年头至今-2.99%；近期集装箱航运商场运价略有上涨，上星期出口集装箱运价归纳指数环比+8.04%。
4）房地产数据：2026年5月住所新开工、施工、竣工、出售全国累计面积同比增速分别为-23.6%、-12.5%、-25.8%、-12.5%，地产出资与出售仍处调整区间，对家电中长期需求构成必定限制，但边沿下行斜率已有所收缓。
板块景气判别：白色家电-继续承压、黑色家电-继续承压、厨卫电器-底部企稳、扫地机-继续承压。
内销方面，龙头品牌凭仗一体化优势、强壮的职业定价权及深沉的蓄水池有望完成稳健的增加。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动作用有望增强，欧洲消费有望坚持缓慢修正的态势，新式商场在浸透率提高、人口盈利逻辑下需求连续性较强，我国企业在研产销体系本土化建造逐渐完善，OBM出海空间宽广，引荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
表里需修正没有抵达预期、原材料价格及汇率等外部要素动摇、海运及关税环境改变以及职业竞赛加重，均可能对板块成绩体现带来晦气影响。
